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发布日期：2024-04-04 06:19    点击次数：105

（原标题：东吴期货有计划所策略参考｜地产计策在需求端连续加码，玄色系板块迎来反弹，后市会若何走？）

2023.5.30

摘要：玄色系板块弱均衡。能源化工夜盘交投颠簸。有色金属涨跌互现。马棕5月产量大增，油脂再度走弱。

本日要点热心：油脂油料，铁矿，玻璃纯碱

油脂油料：昨日油脂市集再度走弱。尽管宏不雅面回暖，但基本面仍然利空。马棕5月前25日产量环比加多45%，而出口量环比下降0.7%，展望马棕5月将出现累库。此外未来将公布usda周度作物滋长评释，预期也利空。因此，操作上仍提议有反弹可逢高作念空。

铁矿：近期铁矿发运比较稳妥，需求也没连接下降，总体比较稳妥。在钢厂没进一步增产下，钢材端的矛盾也没那么大，是以弱均衡是近期的状况。短期高下驱动齐不是很强，展望盘面颠簸为主。

玻璃纯碱：周末对于阿拉善地区的用水问题出现了一些利多音讯，径直导致昨日盘面飞腾六个点，玻璃稍弱，就盘面来看，厚谊未消退，短期还会合手续冲高。纯碱夏令进修暂完工，开工走高至90.4%，浮法玻璃产线新增一条，开工率80%。本周玻璃库存垒库404.1万分量箱，纯碱垒库0.02万吨。但从恒久来看，原盐、煤炭自然气导致的资本坍弛依然灵验，厚谊消退后会逐步回落，策略上恒久逢高作念空。

『品种专题解读』

01玄色系板块：弱均衡

螺卷。盘面的飞腾照旧厚谊带动，基本面并无太大变化，总的来说照旧弱均衡状况，展望盘面颠簸为主。

铁矿。近期铁矿发运比较稳妥，需求也没连接下降，总体比较稳妥。在钢厂没进一步增产下，钢材端的矛盾也没那么大，是以弱均衡是近期的状况。短期高下驱动齐不是很强，展望盘面颠簸为主。

双焦。昨日能源煤再次降价，双焦夜盘连接共振着落，现时仍是寻底的经过，单边仍应以反弹空为主。同期，此前着落中，期现均为焦煤跌幅大于焦炭，盘面及现货的焦化利润均较好，后续焦炭着落空间将大于焦煤。因此，也可作念空焦化利润，即多焦煤空焦炭。

铁合金。天津港、钦州港库存初始去化，锰矿合手稳回调，资本线暂稳，但资本端冶金焦、兰炭均处不才行通说念，卑劣采购积极性不彊，现货价钱连续回落，卑劣钢厂库存着落，交割库合手续去库，商业商库存相似偏低，部分隐性库存被消化。上周五库存数据炫夸硅铁大幅垒库，硅锰小幅去库，总的来看供需双弱，夏令基本面预期逐步走弱。钢厂减产预期仍在，展望以前双硅随同玄色系盘面共振，筹商到硅锰以前收储，远月合约可轻仓试多，筹商多硅锰空硅铁价差套利。

玻璃纯碱。纯碱周一延续飞腾约6%。部分厂家告示减产去库，受其影响本周库存纯碱垒库0.02万吨，基本合手平，市集厚谊波动比较大大，一方面远兴汽锅用水问题出现，产能受限，二是部分厂家挺价限售，现在合座现货价钱保管在1900-2000元/吨，短期起到扶助作用。煤炭、原盐、自然气等价钱带动资本线坍弛，锚定1600的资本均线有省略率被击穿，来岁一月均线锚定1300支配。策略上短期看多，恒久逢高布局空单。玻璃本周暂时企稳，现在处在多空博弈的位置。本周玻璃日熔量合手续走高，现货产销一般，供大于求方法不改，库存垒库404.1万分量箱。资本端的纯碱、煤炭等齐存在资本坍弛的情况，资本线有省略率被击穿，竣事端数据诚然推崇较好，然则仍然不足往年，玻璃合座需求对保交楼较为依赖，盘面朝上要看产销数据能否回暖或者产量大幅下调（供给刚性很难）。自身处在出货淡季，策略上提议逢高布局空单。

02能源化工：夜盘交投颠簸

原油。由于好意思国债务上限谈判获取进展，得以暂时性幸免背信，油价昨日初盘飞腾。但好意思联储六月会议加息概率进一步加多随后压制盘面。若加息将进一步压制经济活动，损及原油需求，加大好意思国投入衰败概率及深度。在衰败和债务上限影响短期难以开脱的基本情况下，咱们展望原油总体偏弱运行，阶段性反弹高度取决于需乞降裂解的设置程度，以及对谈判进展的短期厚谊性响应。

沥青。5月第4周沥青产业数据炫夸真金不怕火厂开工率和出货量均环比上行，厂库社库涨跌参半，各项数据变化较第3周比较均不显耀。近期油价强势对沥青带动效应逐步缩短，需求较弱以及前期炒作原料供应一经畛域打压沥青盘面心态。隔夜油价交投颠簸，沥青总体颠簸偏弱。

LPG。北好意思丙烷连接超预期累库。近期热心焦点是山东醚后碳四下行之后会否会成为最低廉可交割品及醚后仓单注册的可能性，现货端回逾期基差结构扭转使得盘面顶部压力彰着，筹商到仓只身分再度转头的影响，预期合约月差将平缓走强。

PTA。昨日TA、短纤价钱盘面推崇较为抗跌，昨日延续反弹，PTA因安装靠拢进修依旧保合手低开工，诚然新凤鸣PTA总产能500万吨/年，2#250万吨安装5月15日进修，现在安装已重启，TA负荷反弹至72.8%（+3.26%），合座依然处于低位。短期供需转为去库，基本面稍有好转，后续热心资本扶助及加工费反弹情况。策略提议：短期颠簸反弹为主，多TA空EG。

MEG。EG昨日呈现弱反弹，新疆广汇年产40万吨/年的合成气制MEG安装临时故障泊车，揣度进修3-4天。前期供应端减量的预期弱化，后期现货供应回升及资本端弱化，盘面及现货价钱仍将受累，价钱偏弱颠簸对待。策略提议：EG09逢高作念梦想路不变，多TA空EG。

PVC。油价扶助，煤价着落绝顶难以证伪，减产声息连续升温，上周新增4套安装进修，以前三周进修安装连续增多，尤其是6月第二周高出5套安装揣度泊车，周度产量展望减少至39万吨，并达到年内最低。7月跟着进修安装陆续规复，产量从头初始增长，因此近两周是热心减产落地幅度的迫切窗口期。策略提议：逢高作念空V09合约，下方扶助偏强，可筹商卖出底部看跌期权。

甲醇。神华外购价钱下调证伪重复斯尔邦询货外传，甲醇延续反弹设置。附近月底存量安装陆续规复，而浙江兴兴出售6月下船货后MTO安装泊车或降负的可能性较大，斯尔邦MTO安装能否重启仍是未知数。现在甲醇依旧保管供应充裕而需求偏弱的基本面方法，入口笃定性增长且仍处累库周期的情况下供需驱动依旧向下。资本端暂未止跌企稳，MTO需求短期难以出现彰着规复，甲醇反弹驱动不足，热心后期供应端是否有罕见减产以及斯尔邦、鲁西和浙江兴兴几套MTO安装的本色运行情况。提议前期空单可顺应逢低止盈或逢反弹加空，09-01依旧逢高反套。

棉花棉纱。郑棉由于短期天气炒作阶段性降温，需求投入淡季，重复宏不雅身分扰动，表里共振大幅走弱。中恒久，新年度新疆棉花产量减幅或超预期，籽棉抢收预期仍强，外加花消预期向好，展望棉花中恒久偏强。操作上短期提议不雅望，中线待回调企稳后布局09或01多单。

03有色金属：有色涨跌互现

沪铜。基本面缺少驱动，铜价颠簸运行。周一英国春季银行沐日，LME休市一日，沪铜主力日盘收涨2.05%，夜盘收涨0.23%。宏不雅面，好意思国债务上限问题基本尘埃落定，恭候本周好意思国业绩数据指挥，短期堕入僵合手状况。基本面，跟着上周铜价的反弹，卑劣补库意愿展望将出现下滑，同期入口保管掀开状况，此前现货偏紧的地方或出现角落改善，展望库存去化缺少合手续性，前期正套不错筹商平缓离场。总体基本面缺少驱动，宏不雅堕入僵合手，铜价颠簸运行。

沪铝。基本面利空身分较多，铝价承压回落。周一英国春季银行沐日，LME休市一日，沪铝主力日盘收涨0.92%，夜盘收跌0.77%。供应端，市集对6月后云南等地复产预期向好，后续供应压力展望将平缓表现。花消端，初端开工出现下滑，淡季布景下，新增订单不足。资本方面，现在抽象股本进一步下滑至15800隔邻，对铝价造成牵累。总体基本面偏空，铝价承压回落。周一铝锭延续去库，筹商到云南复产仍需技能，展望后续库存将延续去化，策略上跨期正套逢低仍可参与。

04农产物：马棕5月产量大增，油脂再度走弱

油脂。尽管宏不雅回暖，但基本面仍然利空，昨日油脂再度走弱。凭据SPPOMA数据炫夸，马棕5月前25日产量环比大增45%，而船运统计机构ITS公布的马棕5月前25日出口量则环比下降0.7%，因此展望5月马棕将投入累库阶段。此外，明日USDA将公布周度作物滋长评释，展望也可能利空。因此，操作上提议仍以作念空为主。

豆粕。现货由于入口大豆到港，合手续着落，国内库存初始逐步投入类库周期。期货则相抵拒跌，使得基差大幅不断。而好意思国栽种进程较为告成，因此中期仍然保管颠簸下行的不雅70B9。

生猪。昨日2307合约着落1.33%。附近月底繁衍场不同程度缩量。能繁母猪去产能四月延缓。样本屠企日度宰杀量缩量。现在供应相对康健较充裕，卑劣端白条走货一般。底部初步表现，有二育和冻品托底。展望近期盘面颠簸，上方空间不宜过分看高，价钱缺少上行扶助，操作上提议空近月多远月。